2015-03-25 撰文者：詹宛霓
實際開始存股計畫後，投資人一定會碰到許多預想不到的問題。像是「存股是不是選價格低、殖利率高的就好了？」、「景氣循環股存起來安全嗎？」、「我存的股票漲不停，這樣該賣嗎？」
存股過程中碰到的任何選擇，都會影響最後的存股成績。以下會列出幾道存股常碰到的「課題」，並提供解決的「眉角」，當讀者在碰到各類問題的時候，才不會做錯選擇，讓至今為止的努力付諸流水。
Q：小資族資金少，如果要存股，是不是挑價格愈低的愈好呢？
A：不能這麼說。存股「價格」是其次，「價值」才是重點。
許多存股族會陷入存股只要挑價格低、殖利率高的股票來存。但其實存股不能單看價格，財報狗強調，「不管是存股或投資成長股，其實重點都在於價值，投資應把注意力放在挑選持久、競爭力佳的個股。」
有價值的公司，未來股價上揚的機會才會比較高。像是中華電信（2412），如果在2010年3月10日以收盤價60.6元買進，到了2015年3月10日，以收盤價97.3元來計算，光看股價的價差，報酬率就高達60.56%。
但不論是高價或低價股，都能從中挖出有價值、適合存股的公司，例如50元以下的亞泥（1102）或是100元以上的葡萄王（1707）。
因此在選股時，千萬不能以價格低為首要考量，這樣會錯失許多好股票。如果擔心資金不足，也可以考慮用存零股的方式介入。
Q：水泥、鋼鐵、塑化這類的景氣循環股可以存嗎？
A：一般來說不建議。因為存股族的存股目的就是為了每年穩定領配息，但是景氣循環股容易受到景氣的影響，導致獲利劇烈波動，配息也會比較不穩定。
舉例來說，像是台塑（1301）、台化（1326）這類的景氣循環股，每次循環大概需要10年時間。如果碰上景氣低檔，企業獲利不佳，配出來的股利也會不好。
像是台化在2008年和2012年每股盈餘分別為1.1元和1.25元，當年配息也只有1.2元和0.95元，和其他年度動輒就4元、7元的配息差距很大。
但如果這檔景氣循環股剛好是龍頭公司、且股價位於低點，就可以考慮買進。龍頭股的好處，在於能夠獨占某些產業資源、或是擁有特別的技術，能夠維持高於同業的競爭地位。
另一個優點是，龍頭股的股票流通性通常較高，比較不會有賣不出去的問題，投資人才能安心在股價低檔時建立部位。
然而，由於景氣循環股的獲利波動大，如果想評估股價是否位在低檔，建議最好以「股價淨值比」（P／B）作為標準。股價淨值比是指每股價格相對於每股淨值的比值，淨值代表一家公司所有資產扣除負債的部分，將淨值除以所有股數就是每股淨值。
暢銷書《我的資產翻倍存股筆記》作者艾蜜莉認為，用這種評價法衡量股價時，可依據下列標準評估便宜價、合理價和昂貴價：
◎ 便宜價 最近1季每股淨值×近幾年的最低股價淨值比
◎ 合理價 最近1季每股淨值×近幾年最高和最低股價淨值比的平均值
◎ 昂貴價 最近1季每股淨值×近幾年的最高股價淨值比
《圖解查詢》用每股淨值、股價淨值比評估股價
1.進到「Goodinfo！台灣股市資訊網」首頁（goodinfo.tw）後，先在①網頁上方的搜尋視窗輸入你要查詢的「股票代號/名稱」（此以台橡2103為例），按下②「查詢」。
2.接著，將網頁下拉，於「歷年平均統計值」中，就能夠看到①台橡最近1季的每股淨值是18.83元、②歷年來最高和最低的股價淨值比分別為2.76元和1.47元。
接著套用上方公式，就能算出近年來的便宜價、合理價、昂貴價：
便宜價 18.83元×1.47元＝27.7元
合理價 18.83元×2.12元＝39.9元
昂貴價 18.83元×2.76元＝52元
Q：如果選出來的定存股價格都很高，這樣還應該買進嗎？
A：可以。能夠存股的股票，都是經過獲利和財務檢測等重重考驗後，脫穎而出的佼佼者，即便在景氣低檔時也都可以獲利，因此可以定期定額持續存，如此才會比較容易熟悉個股的價格波動。
然而，如果真的能在本益比跌到12倍以下再買進，獲利理所當然會更好。有些人可能會想，像金融海嘯這種好價位不曉得還要等多久？但其實不用太灰心，台股總會有回檔的時候，只要現在持續定期定額買進，待熊市到來時再加碼，同樣能夠放大報酬。
自2008年金融海嘯至今，中間也曾出現過幾次回檔，像是歐債危機時台股就曾出現過不錯的買進時機。舉例來說，像是國內保全業龍頭中保（9917），平常本益比大多在15∼17倍，除了在金融海嘯時期本益比曾跌到14倍以外，2011年年底因歐債危機的影響，當時本益比也曾跌到12∼13倍，都是很好的買點。
Q：股票交易有手續費問題，若買零股的話要買到多少金額，交易成本才不會太高？
A：雖然買零股的最小單位是1股，但由於股票有0.1425%的手續費，且大部分券商都有最低手續費20元的限制，如果買太少的話，手續費成本占整體投資的比率就會變得很高。
舉例來說，如果A股票每股價格是50元，你每次只買2股，這樣成交金額就是100元。雖然成交金額乘上0.1425%後是0.1425元，但因為未滿20元，因此還是以最低手續費20元來計算。如此「手續費20元／成交金額50元」算出來的手續費率就高達40%。
為了不讓太高的交易成本侵蝕投資獲利，每次購買時最好還是讓手續費率維持在0.1425%。這樣應該要買到多少錢才划算呢？可以用以下公式來計算：
最低成交金額＝20元／0.1425%／券商手續費折扣
假設大明開戶的券商手續費折扣是6折，這樣的話，每筆成交金額最少要達到2萬3,392元（＝20／0.1425%／0.6，無條件進位），這樣算出來手續費率才會等同於一般的單張交易。然而，現在也有部分券商提供較低的手續費限制，例如犇亞證券最低3元、大昌證券與大展證券最低5元等，這就很適合每次進出金額不大的小資族（詳見表2）。
Q：存股存沒多久，股價突然一路往上飆，這樣該賣掉嗎？
A：只要殖利率跌破3.5%就可以賣。
像現在市場位於高點，許多傳統定存股都因為投資人的蜂擁購入導致股價飆升。在這種情況下，如果股息增加的速度，追不上股價上升的速度，股息殖利率就會因此下滑。如果股價持續飆升，使得股息殖利率低於3.5%，這時候就可以適度的賣出每年配的零股，享受獲利了結的快感。
舉例來說，以台灣大（3045）為例，其近5年來的現金股利分別為5.6元、5.5元、5.16元、4.16元和5.03元，5年平均現金股利為5.09元（＝25.45元／5）。接著，再將5年平均現金股利5.09元除以3.5%，就能得出當台灣大股價漲破145元的門檻時，殖利率就會跌破3.5%。如果真的到這個價格，存股族就可以考慮先賣掉一部分的持股，等到日後股息殖利率回到高水平時再重新進場，如此波段性的操作也能提高存股收益。
Q：每年除權息之前股價都會大漲一波，這時到底領股利好，還是做價差好呢？
A：在除權息前做價差，會少了讓股票提前變零成本的機會。
如果每年不做除權息行情，穩穩領股利，領到的股利會讓持股成本不斷往下降，持有時間愈長，甚至能達到零成本。以遠東新（1402）為例，如果在2009年6月30日以收盤價38元買進，在經歷6次除權息後，平均成本會降低到25.3元。就算買到的價格比較高，例如2011年6月30日的44.75元，在領息4次後，平均成本也可以降到34.6元（詳見表3）。
如果中間沒有耐心持有，成本根本不可能降下來。暢銷書作家老農夫建議，想要安全投資，最簡單的方法就是在6月最後1個交易日買進，做1年1買、連續做10年都不賣，就是一種安全投資。
轉載自Smart自學網
http://smart.businessweekly.com.tw/Reading/WebArticle.aspx?id=57726&p=1
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